當前，我國面臨的內(nèi)外環(huán)境仍然復雜，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長動力任務仍然較重，結(jié)構(gòu)性、體制性、周期性問題相互交織，各種影響持續(xù)深化，經(jīng)濟下行壓力仍然較大。國有經(jīng)濟是中國特色社會主義的重要物質(zhì)基礎和政治基礎，國有企業(yè)在保民生促增長，推動國民經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級等方面，具有非常重要的責任。
2023年上半年，隨著我國經(jīng)濟常態(tài)化運行，宏觀政策顯效發(fā)力，國民經(jīng)濟回升向好，高質(zhì)量發(fā)展穩(wěn)步推進。宏觀經(jīng)濟恢復性增長。今年1-6月完成國內(nèi)生產(chǎn)總值59.3萬億元，按不變價格計算，同比增長5.5%。城鄉(xiāng)市場有所恢復。社會消費品零售總額22.8萬億元，同比增長8.2%。固定資產(chǎn)投資平穩(wěn)增長。2023年1-6月，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）24.3萬億元。外貿(mào)平穩(wěn)運行。2003年1-6月我國貨物進出口總額20.1萬億元，同比增長2.1%。金融運行平穩(wěn)，2023年6月末，廣義貨幣（M2）余額287.3萬億元，同比增長11.3%，狹義貨幣（M1）余額69.56萬億元，同比增長3.1%，
一、經(jīng)濟運行仍存在深層次問題
首先，宏觀經(jīng)濟下行壓力仍然較大。雖然我國經(jīng)濟上半年增速在全球主要經(jīng)濟體中名列前茅，但這建立在去年二季度GDP增長僅為0.4%的低基數(shù)上。從環(huán)比看，今年一季度GDP環(huán)比增速2.2%，二季度GDP僅增長0.8%，說明經(jīng)濟的持續(xù)增長性在下滑。此外，由于人民幣兌美元匯率今年上半年平均下跌了6.43%，如果以美元計算，上半年我國GDP為8.56萬億美元，而2022年上半年我國GDP為8.68萬億美元，那么我國上半年的GDP反而是下跌的。上半年企業(yè)所得稅收入同比下降5%，個人所得稅同比下降1%，消費稅同比下降13%，工業(yè)利潤大幅下降（1-5月同比下降19%）。下半年，我國經(jīng)濟增長面臨的壓力仍然巨大。
其次，外部市場結(jié)構(gòu)可能發(fā)生較大變化。雖然上半年我國外貿(mào)進出口規(guī)模首次突破20萬億元，創(chuàng)歷史同期新高。但6月份進出口總額同比下降6.0%，其中，出口降8.3%。與前5個月數(shù)據(jù)相比，上半年進出口及出口增速分別下降2.6個百分點和4.4個百分點；和前4個月相比，上半年進出口及出口增速分別收縮了3.7和6.9個百分點。如果以美元計價，我國2023年上半年進出口總額2.92萬億美元，下降4.7%；其中出口1.66萬億，衰退3.2%，進口1.25萬億，衰退6.7%。未來隨著美聯(lián)儲的持續(xù)高息環(huán)境、需求下滑以及去中國化的進程加快，出口增速可能會進一步降低。雖然我國對“一帶一路”和非洲部分地區(qū)的出口增長較為顯著，但對新興市場的出口可能難以對沖對發(fā)達國家出口的下滑，下半年面臨的出口增速壓力依然不小。再加上去年同期基數(shù)較高，所以近期出口壓力較大，產(chǎn)能過剩的問題可能將趨于嚴重。
其三,國內(nèi)市場約束可能進一步增強。疫情三年，我國居民部門收入受到較大沖擊。居民部門可支配收入由疫情前的8%左右的同比增速下降到2022年的3.9%，居民部門的消費能力受到制約。居民部門資產(chǎn)增速同樣下降明顯，從2019年的10.1%下降到2022年的2.4%。青年作為社會消費的主力軍對消費拉動力下降的問題值得高度重視，2023年上半年，全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率平均值為5.3%，6月份16-24歲勞動力調(diào)查失業(yè)率高達21.3%。上半年人民幣存款增加20.1萬億元，同比多增1.3萬億元，而社會消費品零售總額同比增速由4月的18.5%下跌至6月的3.1%。下半年增強居民消費能力、擴大內(nèi)需的任務仍然艱巨。
其四，固定資產(chǎn)投資增速下降，效率降低。2023年上半年全國固定資產(chǎn)投資年增率為3.8%，繼續(xù)創(chuàng)2021年以來的新低，同比增速由1-3月的 5.1%下跌至 1-6月的3.8%。 2023年的赤字率、專項債安排均高于去年，新增赤字5100億元、專項債增加1500億元，但基建投資增速從2018年前的20%以上降至當前10%以內(nèi)。2022年約有4萬億增量資金流入基建，專項債2.5萬億、政策性開發(fā)金融工具投入7400億，新增政策性開發(fā)銀行基建貸款8000億，但這些資金投入僅帶來了8%的狹義基建投資增長。說明了我國傳統(tǒng)基建項目已經(jīng)基本飽和，新基建尚未能接續(xù)，導致基建投資效率大幅降低。
其五，貨幣政策未完全達到預期效果。2023年6月末我國M2余額287.30萬億元，同比去年增加了近30萬億元，比年初增加了21萬億元，但上半年我國GDP增量為3萬億元，也就是說，21萬億流動性僅帶來了3萬億元的GDP增長。從社融情況看，也存在低效問題。上半年我國社會融資規(guī)模增量累計為21.55萬億元，比上年同期多4754億元，但2014年以來，利息支出占新增社會融資規(guī)模的比值始終保持在40%左右，個別年份甚至接近50%。過去三年，累計利息支出占累計新增社會融資規(guī)模的比例為36%，說明我國有部分企業(yè)和地方舉新債還舊債。資本市場上，2022年全年，A股股東凈減持金額為3310.85億元；2023年上半年，A股重要股東凈減持金額為1710.62億元。央行降息降準，持續(xù)發(fā)力，貨幣增速遠遠快于經(jīng)濟增速的同時，資金在金融系統(tǒng)內(nèi)空轉(zhuǎn)，貨幣政策對經(jīng)濟的促進作用減弱。
其六，地方及企業(yè)債務問題仍然突出。當前地方債務問題仍然突出，據(jù)測算，2022年底，全國只有5個省市杠桿率低于60%，處于穩(wěn)健水平，其他省市均處于偏高或高水平負債。2023年上半年累計發(fā)行180只企業(yè)債，發(fā)行規(guī)模合計1346.5億元，企業(yè)債凈融資為-385.4億元，較上年同期凈償還規(guī)模增加196.6億元。下半年，企業(yè)債待償還規(guī)模為2107億元，較上半年增長375.1億元。2023年上半年城投債發(fā)行4786只，共計3.38萬億元，但凈融資額從一季度的5497.4億元下降到二季度的2808.8億元。2023年下半年尚在存續(xù)期的債券余額為4361.6億元，境內(nèi)債務償債壓力較大。2022年末以來，雖然有部分地產(chǎn)企業(yè)完成信用債或海外債重組，將償債壓力延后，但是仍有為數(shù)眾多的出險房企仍未完成債務重組，償債壓力較高。
其七，出口格局改變導致產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)現(xiàn)象已經(jīng)出現(xiàn)。2022年下半年以來，我國出口增速放緩的同時，外商直接投資明顯回落。根據(jù)國家外匯管理局數(shù)據(jù)，2022年下半年外商直接投資降幅超過70%，今年1-5月同比下跌5.6%。同時，由于去年下半年以來歐美國家貿(mào)易投資“去中國化”趨勢加速，貿(mào)易結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)鏈格局正發(fā)生變化。2023年中國對美出口份額迅速下滑，今年上半年我國對美出口貿(mào)易額被墨西哥和加拿大超越，首次失去保持了15年美國最大進口來源國的地位。美國商務部數(shù)據(jù)顯示，美國今年1到5月從中國進口的商品總額，較去年同期減少約25%，下降部分由東盟、加拿大和歐盟商品占比提升填補。2010年以來，中國對東盟出口份額快速上升，目前已經(jīng)超越美國與歐盟成為中國出口第一大目的地，從2010年的8.8%到2015年的12.2%，再到2022年的15.8%。尤其在今年1-5月，中國對東盟出口份額進一步上升至16.2%，同期對歐盟、美國以及日本出口份額下降至 15.4%、14.3%與4.8%。由于美歐等發(fā)達市場仍然引領高端產(chǎn)業(yè)發(fā)展，仍是高利潤市場，短期之內(nèi)，我國境內(nèi)企業(yè)投資布局東南亞以及“轉(zhuǎn)口貿(mào)易”影響，中國與東盟貿(mào)易的快速增長對中國出口仍構(gòu)成支撐，但產(chǎn)業(yè)鏈外遷可能在進一步削弱我國直接出口產(chǎn)品競爭力的同時，對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)形成降級的威脅，也直接影響中國產(chǎn)業(yè)體系的完備性和穩(wěn)定性。
其八，人民幣匯率下降壓力較大。近10多年來，人民幣兌美元的匯率變化，與中美五年期國債收益率的利差變化關系最為密切。在美聯(lián)儲加息的同時，美元國債收益率持續(xù)抬升，相比之下，我們的國債收益率則持續(xù)下降，導致離岸人民幣持續(xù)貶值。5月末，我國外匯存款為8518億美元，比上年底減少0.4%，比美元加息的去年3月減少18.7%。境外機構(gòu)持有中國債券余額比上年底減少5.4%，比2022年3月底減少17.4%。2022年度，美元對離岸人民幣漲幅達8.7%，2023年上半年，美元對離岸人民幣上漲了5%。
二、國內(nèi)企業(yè)的面臨的挑戰(zhàn)
一是市場與資源約束將加強。在今后一段時期財政貨幣刺激政策作用趨弱，資源、環(huán)境約束趨緊的宏觀環(huán)境下，市場及資源對企業(yè)發(fā)展約束將進一步增強，產(chǎn)能過剩問題可能進一步凸顯，并可能導致企業(yè)兩極分化，資源和利潤均向優(yōu)勢企業(yè)集聚，弱勢企業(yè)將面臨生存危機，轉(zhuǎn)型升級緩慢的企業(yè)可能遭到市場的淘汰。優(yōu)勢企業(yè)對劣勢企業(yè)的并購重組將重塑市場競爭格局，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型緩慢的地區(qū)可能由于企業(yè)破產(chǎn)倒閉等問題加劇財政困難，進入惡性經(jīng)濟循環(huán)。
二是穩(wěn)增長壓力增大。近年來，我國民營企業(yè)的固定資產(chǎn)投資增速逐年下降，但國有企業(yè)固定資產(chǎn)投資增速卻大幅上升，2022年全國固定資產(chǎn)投資同比增長5.1%，其中國有控股增長10.1%，民間投資僅增長0.9%。2023年上半年，全國固定資產(chǎn)投資同比增長3.8%，民間投資下降0.2%。今年1-6月，中央企業(yè)累計完成固定資產(chǎn)投資（不含房地產(chǎn)）1.4萬億元，同比增長18.6%，其中戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)完成投資同比增長超過40%，占全部投資比重超過四分之一，國有投資在穩(wěn)宏觀經(jīng)濟、升級產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中起到關鍵作用。
三是企業(yè)利潤空間收窄的同時，對財政加大支持任務趨重。在當前財政運行緊平衡，收支壓力較大的情況下，需要國有企業(yè)在保障財政穩(wěn)定、提供社會保障等方面承擔更多的責任。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，今年1—5月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額同比下降18.8%，其中國有控股企業(yè)同比下降17.7%。2022年，全國國有資本經(jīng)營預算收入5689億元，比上年增長10%，中央國有資本經(jīng)營預算收入2343億元，比上年增長17.2%；地方國有資本經(jīng)營預算本級收入3346億元，比上年增長5.5%。國有企業(yè)亟需進一步提高資本經(jīng)營效率，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，承擔起穩(wěn)定財政收入、促進民生的責任。
四是技術進步壓力增大。近年來，我國的制造業(yè)正處在由制造大國向制造強國轉(zhuǎn)變的關鍵階段，在當前國際競爭大環(huán)境下，中國制造遭遇了三面夾擊：國內(nèi)制造業(yè)面臨著要素成本全面上升的擠壓，傳統(tǒng)制造有東南亞國家追趕并替代，從2018年開始高技術制造又面臨美國等西方國家的圍堵。通過技術引進吸收，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級的難度進一步加大。
五是發(fā)達國家市場不樂觀。當前，中美關系、我國與其他發(fā)達國家政經(jīng)關系仍然不夠穩(wěn)定，西方發(fā)達國家打壓我國高新企業(yè)趨勢仍然明顯，對我國高技術、設備等限制很可能在一段時間內(nèi)持續(xù)，不僅影響我國產(chǎn)品向高附加值的地區(qū)出口，也影響高技術、關鍵設備進口，部分產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)外遷也可能對我國產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)產(chǎn)生影響。
三、加快國資國企改革發(fā)展，促進國民經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級
今年4月份召開的二十屆中央全面深化改革委員會第一次會議指出，要加強和改進國有經(jīng)濟管理，要立足新時代新征程國有經(jīng)濟肩負的使命任務和功能定位，從服務構(gòu)建新發(fā)展格局、推動高質(zhì)量發(fā)展、促進共同富裕、維護國家安全的戰(zhàn)略高度出發(fā)，完善國有經(jīng)濟安全責任、質(zhì)量結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)和企業(yè)管理，深化國有企業(yè)改革，著力補短板、強弱項、固底板、揚優(yōu)勢，構(gòu)建頂層統(tǒng)籌、權責明確、運行高效、監(jiān)管有力的國有經(jīng)濟管理體系。貫徹落實中央精神，國資央企要深化改革發(fā)展，在保安全、穩(wěn)增長、穩(wěn)信心、促轉(zhuǎn)型等方面貢獻力量。
一要承擔并落實好國家經(jīng)濟政治安全的重要責任。國資國企要牢記“國之大者”，牢牢把握國資國企新使命新定位，推動國有資本向關系國家安全、國民經(jīng)濟命脈的重要行業(yè)集中，向提供公共服務、應急能力建設和公益性等關系國計民生的重要領域集中，切實保障和促進我國糧食安全、能源安全、供應鏈安全。同時，國有資本要向前瞻性戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集中，堅守主責、做強主業(yè)，提高國有資本整體配置效率，聚焦重點領域，提升產(chǎn)業(yè)鏈韌性、在建設現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系、構(gòu)建新發(fā)展格局中充分發(fā)揮科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)控制、安全支撐作用，推動國資央企真正成為堪當時代重任的大國重器、強國基石。
二要加強創(chuàng)新引領高質(zhì)量發(fā)展。要建立健全企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的體制機制，加快落實創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，集中攻關掌握一批關鍵核心技術和具有核心競爭力的前沿技術，搶占引領未來發(fā)展的科技制高點，以新技術、新需求、新業(yè)態(tài)為導向，著力建設現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)技術自主可控，提高全要素生產(chǎn)效率。在實現(xiàn)科技創(chuàng)新引領發(fā)展的同時，國有企業(yè)還要通過管理創(chuàng)新、制度創(chuàng)新，建立健全促進科技創(chuàng)新的經(jīng)營機制，實現(xiàn)科技創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新和商業(yè)創(chuàng)新的有機融合，打造發(fā)展新動力、培育競爭新優(yōu)勢，持續(xù)引領行業(yè)技術進步，推動我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型高質(zhì)量發(fā)展。
三要努力提高資本效率。要加快解決國有企業(yè)經(jīng)營效率長期偏低的問題，以國際先進企業(yè)為對標，大力提高全要素生產(chǎn)率。2022年我國全要素生產(chǎn)率與美國的比值大體在40%左右，日本和韓國在高速增長階段結(jié)束后,全要素生產(chǎn)率分別達到美國80%和60%的水平。我國要在2035年前基本實現(xiàn)社會主義現(xiàn)代化，國有企業(yè)需要力保全要素生產(chǎn)率年增速達到2.5%-3%，才能接近發(fā)達國家的全要素生產(chǎn)率水平。
四要大力提升核心功能，培育核心競爭力。國有企業(yè)要在不斷提升核心功能的同時，打造主業(yè)的核心競爭力引領國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展。要學習國際跨國公司聚焦自身核心產(chǎn)品、核心技術的提升能力，學習他們高效的全球配置資源的能力和品牌建設與培育能力，不斷提高資本使用效率，實現(xiàn)由“做大”向“做強”、“做優(yōu)”的轉(zhuǎn)變。
五要全面加強風險管理。面對復雜困難的內(nèi)外市場環(huán)境，企業(yè)要加強全面風險管理。越大型企業(yè)要把風險管理融入每個重要的業(yè)務領域和關鍵環(huán)節(jié)，通過強化經(jīng)營過程的監(jiān)管以強化資本管控，加強合規(guī)體系建設，實現(xiàn)企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營，保障國有資本運營安全。此外，在目前市場環(huán)境復雜多變的情況下，一定要加倍重視企業(yè)價值鏈管理和資金鏈、現(xiàn)金鏈管理，科學研判重大投資并購的經(jīng)濟可行性，加強資源整合能力建設，避免出現(xiàn)重大系統(tǒng)性經(jīng)營風險。（來源：《經(jīng)濟觀察報》）
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